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天天动态:【食品饮料】食品饮料行业周报:上半年追赶进度,下半年动销加速

2023-07-03 06:38:03 来源:华鑫证券 分享到:


(资料图片仅供参考)

【内容摘要】

一周新闻速递

行业新闻:1)四川:启动原酒地方标准制定工作。 2)黑龙江:推动白酒向中高端发展。

公司新闻:1)贵州茅台:茅台控股股东合计增持超17亿。2)五粮液:五粮液在河北建立储销基地。3)山西汾酒:汾酒启动碳达峰行动。

投资观点

当前我们仍维持之前子板块顺序:白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

白酒板块:本周泸州老窖、酒鬼酒、古井贡酒、伊力特召开2022年度股东大会,尽管目前仍处于大众消费弱复苏期,各酒企仍坚持各自发展战略不动摇,对完成2023年目标具有信心。分价位段看,不同定位酒企出现分化,1)泸州老窖等高端酒企发展更为良性,不断从顶层战略、内部机制上补齐,并由守转攻。2)古井贡酒、伊力特等区域酒企具备韧性,古井贡坚持次高端战略并加强费用管控,坚持收入利润目标不动摇;伊力特为保持企业健康良性增长而修正十四五目标,但2023年在疆内管理精细化、疆外招商开拓的基础上仍有信心完成目标。3)酒鬼酒等次高端酒企由于过去高增速而积压高库存,渠道压力相对较大,但费用改革战略仍长期坚持,致力于保持公司良性增长。整体来看,白酒板块上半年在渠道压力表现分化,终端婚喜宴消费回补较好,下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复,继续重点推荐2+4+3产品矩阵,即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘,关注洋河股份和古井贡酒。

大众品板块:二季度已过,整体来看餐饮端缓慢复苏,调味品主要原材料如大豆、棕榈油以及包材等保持下降趋势。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良好的个股,现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵,即休闲食品三剑客(盐津铺子+甘源食品+劲仔食品)+啤酒三杰(重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒)+调味品三杰(中炬高新+日辰股份+晨光生物)+预期差三杰(涪陵榨菜+佳禾食品+道道全)。

维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

风险提示: 疫情波动风险;宏观经济波动风险;推荐公司业绩不及预期的风险;行业竞争风险;食品安全风险;行业政策变动风险;消费税或生产风险;原材料价格波动风险等。

关键词:

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